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GUÍA PARA INVERTIR EN 2009: EL AÑO MÁS DIFÍCIL PARA LA ECONOMÍA EN DÉCADAS


Recesión, aumento del desempleo, “profit warnings”, elevada volatilidad… En este desalentador panorama se moverán los mercados el próximo año a la espera de una incipiente recuperación económica en 2010. Los expertos, sin embargo, no descartan que el Ibex pueda alcanzar la cota de los 11.000 puntos en 2009 y ven interesantes oportunidades de inversión a largo plazo en los grandes valores, en aquellas compañías menos expuestas al ciclo, curiosamente, también en la deuda corportativa muy castigada en 2008. Con un escenario claro de tipos de interés más bajos, discrepan más sobre la evolución de las monedas y, sobre todo, del petróleo. Consulta las previsiones de cada experto.

Los recortes de tipos de interés, propiciados por la recuperación de las materias primas y el descenso de la inflación, también son recurrentes en las predicciones de los analistas. Al euro lo colocan en la franja de los 1,25-1,45 dólares y para el petróleo auguran niveles comprendidos entre 35 y 80 dólares por barril.

La recesión en las economías desarrolladas y una fuerte desaceleración en las emergentes marcarán el pulso de las Bolsas en 2009. También nuevas y agresivas rebajas del precio del dinero y caídas del 30% de los beneficios empresariales. Aún así, los analistas ven factible la recuperación de la bolsa en la segunda mitad del año y marcan como posible techo del mercado niveles cercanos a los 11.000 puntos de Ibex. También coinciden en que la elevada volatilidad será una constante a lo largo del ejercicio.

En medio de una gran falta de visibilidad a corto plazo, los expertos no prevén alzas importantes en los índices hasta bien entrado 2009. En este sentido, Ignacio Cantos, director de renta variable de Atlas Capital, cree que los mercados podrían subir un 30% en la última parte del ejercicio, lo que auparía al selectivo español hacia el nivel antes citado.

Asumiendo una cierta moderación de las primas de riesgo (aunque no reversión a la media histórica, en tanto en cuanto la incertidumbre se mantendrá elevada en el corto plazo), “apreciamos valor en las bolsas con una visión de medio plazo (conjunto del año 2009), aunque caracterizada por una elevada volatilidad, sobre todo en el corto plazo hasta que las medidas adoptadas (y nuevas que se adoptarán) vayan calando en las expectativas de los inversores”, señalan desde Renta 4. Su objetivo de Ibex para 2009 es de 11.200 puntos, con un rango de 7.900-12.700 puntos en el año.

La corrección de la sobreventa que se produce durante el desplome de los mercados es lo que, a juicio de Banesto Bolsa, puede dar recorrido a las bolsas el próximo ejercicio, incluso a pesar de que el flujo de noticias macro siga siendo negativo. Bajo esta premisa, el broker sitúa su objetivo en 12.000 puntos, lo que supone un potencial cercano al 30%. Goldman Sachs, por su parte, también cree que será a partir del primer semestre del año cuando se abrirá la puerta a la recuperación, que podría revitalizar los mercados de renta variable europeos entre un 30% y un 50%.

Algo más moderadas son las previsiones de Ahorro Corporación, ya que esperan que la Bolsa cierre 2009 en 10.650 puntos, un nivel que se corresponde con un crecimiento del beneficio por acción del 7,5%. De cara a más largo plazo, estos expertos esperan que el selectivo regrese a los niveles de 2007 en torno a los 17.000 puntos, de la mano de los valores defensivos y más cíclicos.

Tampoco son demasiado optimistas en UBS. El banco suizo asegura que la economía española “se desliza hacia una larga y profunda recesión que durará hasta mitad de 2010”, año al que habrá que esperar para volver a ver el Ibex en 10.000 puntos. Como suelo previo al rebote del mercado, fija la cota de los 8.000 puntos. Peor escenario dibujan desde Finantia Sofinloc, ya que su analista técnico Pepa Montes augura una ruptura a la baja del soporte de los 7.700 puntos para irse a los 5.600 el ejercicio que viene, cifra que se corresponde con los mínimos de marzo de 2003. “El S&P 500 de EE UU ya ha llegado este mismo año”. Aunque no descarta que en los primeros compases de 2009 el selectivo se mueva en una banda lateral.

En el más pesimista de sus escenarios, marcado por la deflación y unos déficit públicos disparados y sin control, Morgan Stanley contempla caídas de las bolsas de hasta un 34%. No obstante, espera una subida de los mercados del 11% para 2009.

Oportunidades a largo plazo

Ser muy selectivos e ir acumulando posiciones progresivamente y con la vista puesta en el largo plazo es la receta de los analistas, que ven en los grandes valores, en compañías menos expuestas al ciclo y en los bonos corporativos las mejores oportunidades de inversión.

Telecos y energéticas son las preferidas de Ahorro Corporación para 2009. Sus valores favoritos son Telefónica, Enagás, REE e Iberdrola, entre los grandes y CAF y Duro Felguera, entre los de mediana y pequeñas capitalización. Además, dibuja un escenario de caída de rentabilidad de los dividendos de aquellas empresas cuyos beneficios sufran más, como bancos y aseguradoras, aunque no prevé pérdidas generalizadas.

Fortis ha compuesto una cartera de inversión para 2009 centrada en Telefónica e Iberdrola entre los grandes, y en compañías con poca exposición al ciclo, como BME, Grifols y Ebro Puleva. Por contra, los analistas del banco belga-holandés se muestran cautos con el sector bancario y recomiendan neutralidad con las compañías eléctricas.

Las apuestas de UBS se centran en multinacionales, con exposición al crecimiento emergente, sólida posición financiera y dividendo sostenible, siempre evitando la exposición a la economía doméstica. Sus principales recomendaciones en renta variable son Telefónica y BBVA, seguidas de Banco Santander, Inditex, Iberedrola y REE. Los analistas de Renta 4 muestran preferencia por los “blue chips” frente a “small caps” por valoración y por más fácil acceso al crédito, aunque sin despreciar historias interesantes entre éstas últimas.

Morgan Stanley, por su parte, ha elaborado una lista de las 50 empresas que podrían hacerlo mejor hasta 2012, entre las que figuran ArcelorMittal, Iberdrola Renovables e Inditex. Estas dos últimas, junto a BBVA, Telefónica y Ebro Puleva, repiten entre las favoritas de los expertos de La Caixa. Del mismo modo, la operadora española comparte protagonismo en las estrategias de Deutsche Bank, Banesto y Banco Gallego.

Opciones en renta fija
En UBS esperan que los bonos corporativos proporcionen una de las mayores rentabilidades de los mercados financieros durante el 2009. El banco suizo aconseja comprar deuda corporativa de alta calidad, principalmente bonos senior de los dos grandes del mercado español, con la que es fácil de capturar un 4-5% de rentabilidad a 2-3 años. Del mismo modo, apuesta por los bonos del Tesoro de España frente a los de Alemania, a pesar de que la deuda nacional está pagando un 0,5% más en los plazos medios y largos.

Para una inversión a largo plazo, desde Dexia recomiendan renta fija de alta calidad, especialmente gubernamental. Para los que tengan un horizonte más cortoplacista, la entidad prefiere los fondos monetarios, a la espera de que haya mayor visibilidad en otros activos. De hecho, según Ahorro Corporación, los rendimientos de los fondos de inversión serán positivos en 2009, con rentabilidades del 2,5% para los monetarios.

Renta 4 también destaca el atractivo de la renta fija corporativa en “nombres de calidad” por el diferencial –sus spreads están a máximos históricos, descontando una probabilidad de impagos que parece excesiva- y por su rentabilidad exenta de riesgo.

En cuanto a la deuda gubernamenteal, Threadneedle asegura que los bonos de los gobiernos británico y estadounidense guardan las mejores oportunidades. La firma, que ve spreads atractivos en los bonos de los mercados emergentes, ha añadido “investment grade” y bonos corporativos “high yield” a los fondos que gestiona, “lo cual refleja el valor a largo plazo que percibimos”.

Crudo y divisas
En lo que más difieren las casas de análisis es en el precio que puede alcanzar el petróleo el próximo año, ya que sitúan la horquilla entre 35 y 85 dólares el barril. Para Renta 4, los precios de crudo “deberían tener en el medio plazo valores más razonables (60-80 dólares/barril vs los actuales 45 dólares) gracias a la mayor demanda estructural, impulsada por emergentes, y la limitada capacidad excedente”.

UBS, por su parte, espera una recuperación de los precios hacia finales de 2009 hasta 85 dólares por barril, “cuando mejore la situación macro y sea probable que se debilite el dólares de EE UU”. A pesar de los recortes de producción de la OPEP, Deutsche Bank ve un petróleo a 35 dólares, nivel que justifica por el menoscabo que producirá en los precios de las materias primas la brusca desaceleración de la economía mundial.

El promedio, según Goldaman Sachs, será de 45 dólares, aunque la caída de la demanda mundial podría hundir el precio del crudo hasta los 30 dólares en el primer trimestre del ejercicio. Merrill Lynch va un paso más allá y pronostica que el oro negro puede caer temporalmente por debajo de los 25 dólares en 2009, si se confirma la recesión de la economía china y los productores no recortan lo suficiente su oferta para mantener los precios. La estimación de BBVA coloca el promedio en torno a 74 dólares, mientras que BNP Paribas lo sitúa en 42 dólares en el segundo trimestre del 2009 y en 70 dólares en el cuarto trimestre.

Los tipos

Respecto a los tipos de intervención, los expertos no descartan bajadas agresivas para afrontar la recesión económica y el riesgo de deflación, aunque el margen de la Fed es bastante limitado (ha recortado 425 puntos básicos desde el inicio de la crisis). El consenso sitúa el precio del dinero en Europa a mínimos históricos del 1,5%. No obstante, algunas casas de análisis, como Ahorro Corporación, estiman que el tipo de intervención en la Eurozona quede en el 2%, aunque con un claro sesgo bajista, mientras que otras, como Citigroup, esperan que las tasas caigan al 1% o incluso por debajo a mediados de 2009.

Para las divisas, el tipo de cambio medio dólar/euro queda establecido entre 1,25 y 1,45 dólares. Los analistas de Threadneedle creen posible que países con poco crecimiento y grandes déficits contables (excepto EE UU) se vean más presionados respecto a sus divisas en 2009.



PREVISIONES DE LOS EXPERTOS PARA 2009

El Ibex podría volver a los 11.000 puntos en 2009, según ATLAS CAPITAL

UBS prevé una larga recesión y apuesta por Telefónica y BBVA para 2009

FORTIS apuesta en 2009 por Telefónica, Iberdrola, BME, Ebro y Grifols

Los fondos de Bolsa subirán el 15% y los mixtos el 7% en 2009, según AC

AHORRO CORPORACIÓN espera que el Ibex cierre 2009 en 10.650 puntos

Fabrice Flet, director general de CORTAL CONSORS: “No esperamos una recuperación de las Bolsas hasta el verano de 2009”

El BCE recortará los tipos hasta el 1,5% en la primera mitad de 2009, según SERVICIOS DE ESTUDIOS DEL BBVA

El crudo puede caer temporalmente hasta 25 dólares en 2009, según MERRILL LYNCH

CITI cree que el BCE bajará tipos al 1% a mitad de 2009

La volatilidad, el riesgo de deflación y la caída del inmobiliario marcarán 2009, según FIDELITY

Iberdrola Renovables e Inditex, entre las 20 compañías favoritas de MORGAN STANLEY de cara a 2012

DEUTSCHE recomienda Telefónica y al resto del sector por su menor exposición a la crisis

http://www.invertia.com/canales2/canal.asp?idcanal=771

Visto lo visto, que los expertos (no se enteran de nada), yo propongo:


photo of tulipa Maytime
Tulipanes
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BOLSA ESPAÑOLA EN EL 2009

Ibex podría cerrar en torno a los 10.550 puntos

Publicamos la opinión de diferentes analistas nacionales, recogidas por la agencia de noticias Reuters, sobre la previsible evolución de la bolsa española para el 2009, y sus recomendaciones:



Ante la actual incertidumbre del sistema financiero y el detorioro de la economía en España, los analistas coinciden en manifestar que es muy difícil hacer previsiones sobre el comportamiento de la bolsa española para 2009 y se decantan por valores defensivos del sector eléctrico y por Telefónica.

"La primera parte del año en bolsa podría ser muy mala y luego dependerá de cómo evolucionen los mercados de crédito, pero en el actual contexto de incertidumbre y volatilidad no tiene sentido dar un objetivo para el Ibex-35. Hay que manejar varios escenarios en función del momento de la recuperación", dijo Víctor Peiro, director de análisis de Caja Madrid.

De los 15 analistas consultados por Reuters, seis expertos consideraron que la visibilidad era demasiado escasa para realizar cualquier tipo de previsiones, mientras que los pronósticos de otras nueve casas de análisis apuntan a que el Ibex-35 podría cerrar 2009 en torno a los 10.550 puntos, lo que supone una subida superior al 15 por ciento desde los niveles actuales.

Las perspectivas sobre el comportamiento del mercado para el próximo ejercicio se ven dificultadas por el temor a que la economía española entre en una recesión más prolongada.

En este escenario, las estimaciones para el Ibex-35 muestran una horquilla que va desde los 6.400 hasta las 13.000 puntos.

"Antes de que podamos ver una recuperación sostenida de los mercados, es probable que continúemos viendo episodios de gran volatilidad en el corto plazo, sobre todo porque no se ve el final de la recesión", explicaron estrategas de Renta4.

Una serie de acontecimientos inesperados en los últimos tres meses, que van desde la bancarrota de Lehman hasta el supuesto fraude por unos 50.000 millones de dólares de Bernard Madoff, también ha incrementado la desconfianza entre los inversores.

En este contexto, Susana Felpeto, analista de Atlas Capital, reconoce que "en el sector bancario en general no tenemos ninguna posición por el gran riesgo que hay. Además, los bancos españoles de tamaño mediano son el punto débil por su estrecha relación con la debilitada economía española".

Esta experta considera, sin embargo, que "hay que estar muy atento a los movimientos de recuperación que se podrían producir en algunos valores muy castigados, como Acerinox e Inditex , y jugar al rebote en estos valores".

Atlas también apuesta por farmacéuticas y 'utilities'.

Analistas dijeron las medidas de estímulo económico global deberían ayudar, pero reconocían que todavía era difícil prever cuándo la liquidez iba a volver a los mercados y a la economía.

"Esperamos que la economía comience a recuperarse en algún momento de 2009 (...) y los mercados deberían anticiparse a este movimiento. Pero por el momento la visibilidad es muy baja", dijo Anton Brender, economista jefe de la gestora de Dexia.

ACONSEJAN ELÉCTRICAS Y TELEFÓNICA

Los expertos dijeron que para el año próximo podría seguir habiendo advertencias sobre incumplimientos de resultados cuando las empresas revisen unas perspectivas de objetivos demasiado optimistas y que esto podría llevar al Ibex-35 a nuevas mínimos.

No obstante, una recuperación de los pesos pesados del Ibex-35 -- liderado por Telefónica , Santander , BBVA , Repsol e Iberdrola -- podría salvar el ejercicio hacia finales de 2009.

Los cinco pesos pesados españoles, que representan alrededor de un 65 por ciento del índice selectivo del mercado continuo, son del agrado de los analistas debido a su gran diversificación internacional. Generan una parte importante de sus resultados fuera de España, principalmente en Latinoamérica.

Deutsche Bank considera que la exposición de estas empresas al frágil mercado español es cada vez más pequeña y que su apuesta por economías con altos grados de crecimiento podría contribuir a sostener sus beneficios.

"Especialmente confíamos en el buen comportamiento de Telefónica por su carácter defensivo, por la solidez de su posicionamiento en los mercados donde está presente y por su capacidad de generación de caja que combina con una atractiva política de retribución al accionista", dijo Diego Jiménez, del centro de inversiones de Deutsche Bank.

Este experto no descartó, sin embargo, que en algún momento de 2009 se pudieran ver niveles cercanos a los mínimos de finales de octubre.

http://www.capitalbolsa.com/articulo/21260/bolsa-espanola-en-el-2009-ibex-podria-cerrar-en-torno-a-los-10550-puntos.html

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10 PREDICCIONES PARA EL 2009

Evan Newmark de WSJ

Lunes, 29 de Diciembre del 2008 - 12:28:09


Evan Newmark redactor de Wall Street Journal, como en cada final de año, realiza sus 10 predicciones para el siguiente año, que son ampliamente seguidas por la comunidad financiera en Wall Street.



Parece simplemente una curiosidad, pero es sorpredente el porcentaje de aciertos que tiene este analista en sus predicciones.



Publicamos las 10 del 2009:



1. General Motors solicitará la Bancarrota para finales de abril.



2. Bernie Madoff alegará locura transitoria en su juicio, pero perderá.



3. Goldman Sachs comprará E*Trade, e impulsará su negocio bancario en internet.



4. Wall Street se hundirá otro 25%, antes de alcanzar el suelo.



5. Apple tendrá un nuevo Consejero Delegado.



6. Bloomberg comprará el New York Times.



7. El petróleo cotizará alrededor de los 30$ durante la mayoría del 2009.



8. El peor comportamiento en el 2009 será el del mercado de arte contemporáneo.



9. S&P 500 cerrará 2009 en 1.200 puntos (+30%)



10. Barack Obama tendrá el mayor éxito en el primer año de legislatura en la historia de los EEUU

http://www.capitalbolsa.com/articulo/21329/10-predicciones-para-el-2009-evan-newmark-de-wsj.html
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Una veintena de empresas españolas estrenan 2009 con el agua al cuello

Nunca un ejercicio fiscal había comenzado para las empresas que operan en nuestro país tan cargado de incertidumbres e incógnitas. El hundimiento inmobiliario y constructor, el ahogo financiero de los bancos y aseguradoras, fusiones y opas bloqueadas, caída de la publicidad para los medios de comunicación y el desplome del consumo de bienes duraderos como los automóviles o los electrodomésticos han puesto al borde del abismo a numerosas firmas españolas. Algunas de estas empresas son cotizadas y forman parte del Ibex, lo que agrava aún más las consecuencias de una posible suspensión de pagos.


Analizamos a continuación algunas de las empresas más representativas cuyo futuro pende de un hilo o que se encuentran en estos momentos con el agua el cuello:

Interrogantes en la banca: Tras la ampliación de capital realizada por Santander, por valor de 7.200 millones, los expertos creen que el resto de bancos españoles, entre ellos BBVA, Banesto, Popular y Sabadell tendrán que llevar a cabo medidas similares para recapitalizarse. En concreto, el banco de inversión Merrill Lynch piensa que BBVA precisaría 2.400 millones y que los grandes bancos europeos requieren un total de 73.000 millones para ser competitivos en un entorno de recesión. Las entidades niegan una y otra vez que lo necesiten, pero todo apunta a que el estrangulamiento financiero que sufre el mercado se recrudecerá en 2009 lo que obligará a las entidades españolas a recurrir a estas fórmulas. Otros expertos creen que algunos bancos medianos de nuestro país desaparecerán por la crisis o porque serán engullidos por otros mayores.

Contrarreloj de Sacyr en Repsol: El grupo constructor que preside Luis del Rivero se encuentra en medio de una gran encrucijada por culpa de la alta deuda acumulada. Alivió sus pagos pendientesun 37% con la venta de la filial de concesiones Itinere y ahora solo debe 12.476 millones. Pero si no consigue vender su participación en Repsol del 20% los problemas se agudizarán en 2009. Por el momento no tiene fácil la desinversión a la rusa Lukoil ya que su socia La Caixa ha decidido dar marcha atrás y no vender su participación. La suspensión de pagos pende sobre la compañía desde hace meses y el próximo año puede ser decisivo.

Complicación en el divorcio de Metrovacesa. El futuro de la compañía se presenta difícil debido a que la crisis inmobiliaria ha explotado en la cara de sus dos principales accionistas en pleno divorcio. En los últimos días hemos asistido a un nuevo episodio de sus desavenencias tras exigir Metrovacesa a su participada francesa Gecina el cumplimiento "íntegro y en el menor plazo posible" del acuerdo de separación que ambas tienen suscrito y pendiente de ejecutar. Días antes Gecina, patrimonialista francesa que preside y controla Joaquín Rivero, había anunciado que quería dejar en suspenso su escisión de la inmobiliaria española en tanto ésta cierra el proceso por el que los bancos acreedores de los Sanahuja tomarán su control.

Vía Crucis de Martinsa. Martinsa Fadesa continuará su particular vía crucis en 2009 tras la suspensión de pagos anunciada en 2008 por el castigo del parón inmobiliario. Ya ha presentado su propuesta de convenio de acreedores, que recoge el pago íntegro de su deuda en ocho años, entre los ejercicios 2010 y 2017, sin realizar quita alguna en el importe total. En los próximos meses se verá si la mayor suspensión de pagos de la historia empresarial española (su pasivo asciende a 7.000 millones de euros) se resuelve bien o no.

El culebrón de Colonial. La inmobiliaria Colonial tambien se encuentra en dificultades para refinanciar su deuda (aunque no ha tenido que acogerse a ningún convenio de acreedores) si bien encara el nuevo año más aliviada tras alcanzar un acuerdo con los bancos. La compañía ha logrado colocar prácticamente entre sus acredores la emisión de obligaciones convertibles de 1.429 millones de euros lanzada. En concreto, dicha emisión fue suscrita en un 91,7% por dichas entidades acreedores. Los bancos que tienen concedido un préstamo sindicado a Colonial son Calyon, Eurohypo, Royal Bank of Scotland, Goldman Sachs y La Caixa y Banco Popular (los dos primeros accionistas de la inmobiliaria).

La incógnita de Reyal Urbis. Está algo menos comprometida que sus competidoras del sector ya que logró recientemente reestructurar el grueso de su deuda por valor de 4.671 millones de euros. No obstante, registró una pérdida neta de 374,64 millones de euros al cierre de los nueve primeros meses del año, lo que supone multiplicar por más de cinco (-455%) la de 67,50 millones registrada el mismo periodo de 2007. Además, el consejo de administración de la compañía celebrado aprobó la "salida consensuada" del hasta ahora consejero delegado, Pedro Javier Rodera, "debido a la nueva coyuntura del mercado". Las ramificaciones de la inmobiliaria Colonial también llegan a Reyal Urbis, que finalmente no ingresará los 205 millones de euros que Nozar le adeudaba por una compra de acciones de Colonial pactada en diciembre de 2007. Estos títulos volverán a ser propiedad del grupo inmobiliario que controla y preside Rafael Santamaría. La inmobiliaria de la familia Nozaleda tendrá que compensar a Reyal Urbis con una indemnización de 70,47 millones de euros por no cumplir el acuerdo de compraventa.

Ferrovial, entre la espada y la pared. La deuda, la crisis de la construcción y la obligación impuesta por la autoridad aeroportuaria británica de que se desprenda de algunos aeropuertos de su gestor británico BAA ha situado a esta compañía en los últimos meses entre la espada y la pared. Su mayor problema procede del regulador inglés, que sigue presionando a BAA para que se desprenda de los aeródromos de Londres Stansted y del de Edimburgo, además del de Gatwick, para mejorar el sistema de transporte aéreo del país. La compañía ya negocia contrareloj con varios consorcios la enajenación de estos activos.

Aisa: La que se las prometía muy felices en los momentos dorados del boom y que llegó a anunciar su fusión con Astroc (actual afirma) atraviesa un tortuoso camino para evitar la suspensión de pagos. Aisa ha llegado recientemente a un principio de acuerdo con su acreedor Asefa para evitar el concurso, instado por Asefa y actualmente en trámite. Paralelamente, la compañía británica First Mile Investments -que entrará en Aisa como accionista mayoritario- ya ha mantenido contactos con las instituciones financieras acreedoras con el objeto de cerrar el acuerdo de refinanciación a la mayor brevedad posible.

Inbesos y la suspensión de filiales. Se trata de un grupo de empresas encabezado por la sociedad matriz Inbesòs, S.A. cuya actividad se centra básicamente en dos áreas estratégicas de negocio, la promoción inmobiliaria residencial e industrial. Sin embargo, hace unas semanas solicitó concurso de acreedores de tres de sus filiales -Inbesòs Ocio, About Golf y Nalcar 2002- en los Juzgados de lo Mercantil de Barcelona con el fin de liquidar los "negocios no estratégicos y deficitarios" para sanear sus cuentas y concreta que la deuda de estas tres sociedades suma 22 millones de euros, cifra que representa aproximadamente el 2,5% de la deuda total del grupo. Según Inbesòs, las tres filiales tienen "muy escasa" entidad dentro del grupo y con una plantilla de unas 80 personas centraban su actividad en la gestión de campos de golf y en la actividad de la jardinería conexa.

Convulsión en General Motors, Ford y Renault en España. La drástica caída de ventas de vehículos por la crisis ha puesto a estas firmas al borde del caos y de la desesperación. En el caso de General Motors España, la Dirección y comité de empresa de la planta de Figueruelas (Zaragoza) no han alcanzado todavía un acuerdo sobre las condiciones del segundo Expediente de Regulación de Empleo (ERE) presentado por la empresa y que afectaría a los 7.500 trabajadores de la planta de Figueruelas durante 17 días. En cuanto a Ford, la Dirección General de Trabajo de la Generalitat valenciana ha autorizado un Expediente de Regulación de Empleo (ERE) temporal de Ford Almussafes que afectará finalmente a un total de 4.577 trabajadores de la planta valenciana. Por su parte, Renault se encuentra inmersa de un ERE suspensivo para 60 días para la planta de Carrocerías-Montaje y de 30 días para el resto de centros de trabajo que hay en España (motores de Valladolid, Palencia y Sevilla y servicios centrales. También Nissan está en negociaciones para ajustes de plantillas y plantas.

Lenta OPA de GN sobre Fenosa. La opa que nunca llega a cerrarse de Gas Natural pende sobre el futuro de la eléctrica española sobre todo a raiz de las supuestas complicaciones surgidas en los bancos encargados de financiar la operación. La Comisión Nacional de la Competencia (CNC) tiene pendiente la elaboración del informe preliminar sobre la compra de Unión Fenosa por Gas Natural tras constatar que la operación conllevará la desaparición como operadores independientes de Unión Fenosa en el sector del gas y de Gas Natural en el de la electricidad. Gas Natural, que lleva invertidos ya más de 3.750 millones en la operación, tomó de forma inmediata el 9,9% de ACS en Unión Fenosa por 1.700 millones, y adquirirá el 35,4% restante, hasta el 45,3%, en cuanto obtenga el permiso de Competencia. Además, ha adquirido a un precio inferior a los 18,33 euros de la OPA un 5,15% de Unión Fenosa en manos de la CAM, un 3% controlado por ING y otro 4,72% propiedad de Caixanova. La gasista valoró el 100% de Unión Fenosa en 16.750 millones. Gas Natural prevé comprar el 45,3% de ACS en la eléctrica y lanzar posteriormente una Oferta Pública de Adqusición (OPA) sobre el 54,7% restante.

Prisa, Digital Plus y los problemas en los medios de comunicación.: El fuerte endeudamiento también le está provocando un alto coste al grupo del diario El País y la Cuatro. Necesita vender de forma urgente su filial de televisión de pago Digital Plus para reducir su deuda de cerca de 5.000 millones de euros. En este sentido, se encuentra en conversaciones con Vivendi y Telefónica, pero aún no existe acuerdo definitivo. Al mismo tiempo, el grupo de medios de comunicación ha iniciado un plan de recorte de gastos que ha supuesto el cierre de su televisión Localia y posibles ajustes de plantillas. Las dificultades de Prisa se extienden a otros medios de comunicación que comienzan a sufrir la crisis publicitaria, como 20 Minutos, Recoletos y Grupo Zeta.

El megaERE de Española de Zinc. Esta empresa industrial del mercado continuo también ha solicitado en las últimas semanas a la autoridad laboral la instrucción de un Expediente de Regulación de Empleo para la suspensión temporal de los contratos de trabajo de los 249 empleados que integran su plantilla, con finalización el día 30 de abril del próximo de 2009. La razón esgrimida son "razones de caracter técnico y organizativo", habida cuenta de que las instalaciones productivas que la compañía posee en Torreciega (Cartagena) han sido demolidas casi en su totalidad, para la descontaminación del terreno sobre el que se encuentran situadas. Sin embargo, la empresa aún no dispone de los permisos y licencias necesarios para llevarla a cabo la construcción de las nuevas instalaciones de la Ciudad del Zinc en los terrenos que la compañía posee en el Polígono Industrial de Los Camachos, también en Cartagena.

Matrimonio con dudas en Iberia en un sector ahogado. El pulso que mantienen los pilotos de la aerolínea y los continuos obstáculos y retrasos en la fusión con su socia British Airways, agudizado tras entrar en escena Qantas, pone bajo lupa a la compañía. En las últimas semanas la aerolínea se ha visto obligada a suspender numerosos vuelos y a retrasar otros por lo que se sospecha se trata de una lucha encubierta de sus pilotos y de empleados de tierra por problemas en el convenio. No solo Iberia se verá perjudicada en 2009 sino que todo el sector de aerolíneas sufrirá laa caída de la demanda en los viajes y las amenazas terroristas en algunos de los principales destinos turísticos. No obstante, en su favor cuenta la caída vertiginosa en el precio del crudo supone un fuerte alivio para estas compañías.

¿Para cuando la fusión Vueling-Clickair?. La operación está en standby. Las autoridades españolas han solicitado a la Comisión Europea permiso para pronunciarse sobre la operación. Iberia, principal accionista de Clickair, había notificado a Bruselas el proyecto de fusión de las dos compañías en noviembre, al considerar que correspondía a la autoridad europea evaluar su efecto sobre la competencia. En 2009 debería cerrarse la operación.

Tragedia en Spanair. El accidente de Barajas del pasado mes de julio supuso la puntilla para una aerolínea que ya estaba afectada por la crisis del sector. Sus problemas se han solucionado por ahora tras la entrada en su accionariado de un grupo de inversores catalanes. La empresa habia despedido a más de un centenar de empleados en lo que llevamos de año y está estudiando el cierre de varios centros de trabajo.

Marsans se queda sin AA. Tras los problemas con Aerolíneas Argentina y la caída de la demanda en turismo la compañía se ha visto obligada a deshacerse de su sede de Madrid (ubicada en Campo de las Naciones) y a mantenerla en regimen de alquiler. Con esta medida intenta compensar el fuerte varapalo recibido por la pérdida de Aerolíneas Argentinas tras la expropiación decidida por el Gobierno argentino.

Un bache para Inditex. Como el resto del sector de la distribución, el grupo textil gallego Inditex se está resintiendo por la crisis y la caída en el cosnumo. Ha presentado unos resultados del tercer trimestre de 2008 ligeramente inferiores a los previstos aunque se muestra confiada en resistir a la crisis y seguir creciendo en 2009. "A escala global, vemos grandes oportunidades de seguir creciendo con nuevos espacios y nos vemos capaces de combinar el crecimientoe en superficie con un recorte de las inversiones", aseguraron sus directivos en la última conferencia telefónica con analistas.

http://www.invertia.com/noticias/noticia.asp?idNoticia=2073313
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La caída al infierno de los grandes dioses del ladrillo

Su ambición y la bonanza del ciclo inmobiliario les convirtió en poco tiempo en empresarios rematadamente ricos que encarnaban a la perfección el sueño americano de haberse hecho ricos partiendo de la nada. Eran los grandes señores de la construcción y el ladrillo, una rara casta formada por familias de cuna y de advenedizos llegados a la cúspide de la noche a la mañana a golpe de fusiones y arriesgadas operaciones corporativas. Pero la crisis financiera e inmobiliaria internacional les ha llevado al infierno y en muchos casos se las ven y se las desean para mantener a flote sus imperios.



Sus nombres (Florentino Pérez (ACS), Luis del Rivero (Sacyr Vallehermoso), Luis Portillo (Inmocaral-Colonial), Fernando Martín (Martinsa Fadesa), Joaquín Rivero (Gecina), Román Sanahuja (Metrovacesa) Juan Miguel Villar Mir (OHL) han pasado de ser sinónimo de éxito a ser los nuevos rostros de la debacle. Su patrimonio conjunto, junto con el de familias de toda la vida como los Entrecanales (Acciona), Esther Koplowitz (FCC) y Del Pino (Ferrovial) llegaron a representar el 2,5% del PIB español y en cambio ahora los bancos les dan en muchos casos la espalda.

La fortuna amasada les convirtió entre 2001 y 2007 en los nuevos amos del mundo empresarial, extendiendo sus tentáculos a sectores básicos tan estratégicos como la banca, la electricidad o el petróleo. El cuartel general de estos nuevos triunfadores de la burbuja inmobiliaria fue el estadio Bernabeu, dado que muchos de ellos están o han estado vinculados de una u otra manera al club blanco.

Este frenesí constructor e inmobiliario también llevó a la cumbre a anónimos empresarios medianos o pequeños, que regentaban hasta entonces prósperos negocios, en muchos casos regionales, pero fuera de los circuitos nacionales. Fue el caso de los dueños de compañías como Parquesol (familia Fermosella), Constructora San José (Jacinto Rey), Nozar (Luis Nozaleda), Afirma-Astroc (Enrique Bañuelos), Riofisa (Mario Losantos), Reyal (Rafael Santamaría), Urbas (la familia Guadahermosa) y Renta Corporación (Hernández Cabanyes). Todos ellos irrumpieron en bolsa por la puerta grande y ahora están con el rabo entre las piernas y desprestigiados.

Los protagonistas

Florentino Pérez (ACS). El gran icono de la construcción española durante el boom y que tomó dimensiones galácticas por su paso por la presidencia del Real Madrid ha sido uno de los más salpicados por el derrumbe económico del sector. Su patrimonio personal llegó a acercase a los 1.390 millones de euros fruto de su participación del 10% en ACS tras haber sido, junto con Luis del Rivero (Sacyr), el gran contratista del país. Ahora esta cifra se ha reducido hasta los 1.000 millones. Además, su reto de crear una gran eléctrica española fruto de la fusión de Fenosa e Iberdrola ha quedado en papel mojado tras verse obligada ACS a vender su participación del 45% en Fenosa acuciado por las deudas. A pesar de este revés en el ámbito energético, ha logrado mantener los tentáculos de ACS en el sector de las infraestructuras, a través de Abertis, cuyo capital controla junto a La Caixa.

José Manuel Entrecanales (Acciona). El heredero de imperio constructor que surgió en 1997 de la fusión de las compañías Entrecanales y Tavora (fundada en 1931 por su abuelo) y Cubiertas y MZOV (adquirida en 1997) también vive las vacas flacas. Si a finales de 2006 su 60% en Acciona valía 5.100 millones ahora esta parte vale la mitad, 2.669 millones. Su entrada en Endesa (ahora posee un 25% y a Enel otro 67%) lo mantiene por el momento en el top empresarial español, pero todo apunta que por poco tiempo ya que sus relaciones con el grupo italiano se han deteriorado notablemente. Además su inversión en esta empresa ha sido desfavorable ya que la constructora pagó 32 euros por acción en 2006 para hacerse inicialmente con un 10% de la eléctrica y ahora los títulos cotizan a 23,7 euros. Y aún peor, posteriormente, en noviembre de 2006 desembolsó 35,62 euros por título por otro 9,63% de Endesa para llegar casi al 20%. No obstante, Enel y los Entrecanales pactaron cuando compraron Endesa una opción de compra que establece que tras cumplirse un plazo de tres años (que tendría lugar en marzo de 2010) el grupo italiano podría adquirir el paquete de Acciona al precio de la opa (alrededor de 41 euros). Las noticias de los ultimos dias aseguran que los Entrecanales estan interesados en vender su paquete en la electrica pero ambas compañias han desmentido este extremo.

Luis del Rivero (Sacyr Vallehermoso). Ha sido uno de los empresarios que más caro está pagando sus aires de grandeza y los proyectos megalómanos (enmascarados como diversificación) ejecutados durante el boom del ladrillo. El que fuera uno de los empresarios protagonistas de la vida empresarial española entre 2002 y 2007 por su ambición sin límites y sus incursiones indiscriminadas en sectores tan estratégicos como el financiero o el petrolero ha visto caer de forma dramática su patrimonio en la constructora. Si en 2006 contaba con una fortuna de alrededor de 1.500 millones de euros fruto de su participación de casi el 14%, su valor ahora apenas es de 331 millones de euros y el riesgo de quiebra de la compañía crece por días. Muchos de los proyectos en los que se embarcó, han descarrilado de forma violenta y no exenta de polémica. Así ocurrió con la compra de la francesa Eiffage, la creación del grupo de autopistas Itínere y estos días la venta precipitada y a la desesperada de su 20% en Repsol. Esta complicada situación ha empañado la fulgurante trayectoria seguida por el grupo en los últimos años tras las compra de compañías de la dimensión de Vallehermoso, ENA (Empresa Nacional de Autopistas) o la portuguesa Somague. En el camino, quedó su intento de asalto a BBVA, que le hubiera catapultado a la primera línea de las finanzas españolas.

Esther Koplowitz (FCC): Es la única mujer presente en este ránking de multimillonarios destronados de la construcción y el ladrillo. En los buenos momentos del sector, en 2006, su paquete accionarial del 52% llegó a valer 4.700 millones de euros pero ahora este porcentaje tiene una capitalización de 1.840 millones. Además, FCC ha tenido que frenar su plan de expansión 2008-2010 ante la actual coyuntura. Aún con todo, el nuevo plan de la constructora fija que el grupo presidido por Baldomero Falcones cierre 2010 con un crecimiento de la cifra de negocio del 30% acumulado, de la que la mitad provendrá del exterior, y un aumento del 25% en su beneficio neto.

Juan Miguel Villar Mir (OHL). Este empresario tambien conocido por sus veleidades en el mundo del fútbol controla la mitad de la constructora OHL, valorada actualmente en 410 millones de euros, frente a los casi 800 millones de hace dos años. Es quizá el empresario que ha desarrollado una política de diversificación menos agresiva hacia sectores alejados de la construcción y por ello es el que menos sorpresas se está llevando en esta crisis. Y ello a pesar de que desde 1987, cuando se produjo el germen del actual grupo, no ha parado de crecer. Fue entonces cuando Villar Mir compró Obrascón al simbólico precio de una peseta ya que arrastraba pérdidas de unos 6 millones de euros (unos 1.000 millones de las antiguas pesetas). Consiguió reflotarla, lo que le permitió casi una década más tarde, en 1996, hacerse con Huarte, que se encontraba en plena suspensión de pagos. Posteriormente, en 1999, fusionó Obrascón y Huarte con Laín, dando lugar al actual grupo OHL.


Fernando Martín (Martinsa Fadesa). es otro de los grandes perdedores del ladrillazo por su ambición desmedida. Tras crear de la nada (o mejor dicho a base de la intermediación de terrenos aprovechando el boom de la construcción) su propia promotora de viviendas Martinsa se obsesionó con la idea de encabezar a toda costa una de las primera inmobiliarias españolas con peso en Europa. Compró Fadesa al empresario gallego Manuel Jove en el momento más alto del ciclo inmobiliario, lo que al final le ha costado muy caro, pues su compañía se encuentra desde hace meses en suspensión de pagos. Este anónimo químico vallisoletano y ex político de UCD comenzó a ser conocido en 2002 con sus primeros asaltos accionariales al grupo Vallehermoso. Más tarde, en 2006 saltó a la fama al tomar las riendas del Real Madrid tras la precipitada marcha de Florentino Pérez. Ha sido en los últimos años uno de los grandes propietarios de suelo de Madrid a través de su sociedad Martinsa. Estaba considerado hasta el año pasado como uno de los nuevos ricos del sector, con una fortuna valorada en más de 600 millones de euros. Para hacernos una idea de la pérdida de su fortuna basta unas cifras. En 2007 la compañía, de la que Martín cuenta con un 45% del capital, valía 1.575 millones de euros, mientras que cuando suspendió pagos y dejó de cotizar el 14 de julio de 2008 su capitalización era de apenas un 43% de dicho valor, es decir, 680 millones. O lo que es lo mismo, Martinsa Fadesa salió a bolsa como compañía fusionada con un valor de unos 18,5 euros y cuando suspendió pagos valía 7,30 euros.

Joaquín Rivero (Gecina): Siempre se le ha considerado el “rey de las opas” ya que ha tenido que enfrentar media docena de estas operaciones hostiles desde finales de la década de los noventa y siempre ha salido victorioso. Sin embargo, el batacazo inmobiliario y financiero tambien le puesto al pie de los caballos. Desde que partió las peras (en noviembre de 2007) con la familia Sanahúja, segregó Metrovacesa y se exilió en París con su parte (la francesa Gecina) no ha logrado salir del atolladero. A los problemas implícitos a una medida de este tipo se añadieron problemas regulatorios en Francia y, como no, la gran crisis del sector. En 2006 el valor de sus activos en bolsa ascendía a unos 4.400 millones de euros. Tras el acuerdo con los Sanahúja se quedó con un 17,8% de Gecina cuyos títulos han sufrido una histórica corrección desde los 116 euros de aquel momento a los 40 a los que cotiza en estos momentos. Además, el intercambio de activos pactado con los Sanahuja todavía no ha logrado cerrarse por las trabas de la CNMV francesa. No obstante, ha salido mejor parado que su antiguo socio y luego enemigo Román Sanahuja, ya que la situación financiera de Gecina no está entredicho. A cierre de septiembre contaba con una deuda de 5.153 millones de euros, similar a la del pasado mes de junio, equivalente al 37,8% del valor total de sus activos a cierre de la primera mitad del año. La inmobiliaria francesa asegura que no tiene que afrontar ningún pago importante de deuda en lo que resta de este año, y que los previstos para 2009 ascienden a 150 millones.

Rafael del Pino (Ferrovial). Al heredero del imperio creado por su padre en 1952 (no en vano la familia está considerada una de las mayores fortunas del país junto a Botín, Amancio Ortega, a las hermanas Koplowitz y los Entrecanales), también se le ha encogido la cartera con los vaivenes de la crisis y tras los quebraderos de cabeza que le ha generado su deuda y la compra del operador de aeropuertos británico BAA. Así, si a finales de 2006 amasaba una fortuna de cercana a los 5.600 millones de euros por su 58% en la constructora ahora esa cifra ha menguado hasta los 1.633 millones. Fue uno de los empresarios que llevó con menor protagonismo personal el boom de la construcción, y tampoco la deuda contraída por el momento la crisis le ha azotado con la crudeza que a otros grupos gracias a la desinversión de diversos activos de su división aeroportuaria. Y ello a pesar de que durante el boom vivió un gran crecimiento de su negocio de autopistas (a través de Cintra), las infraestructuras (adquirió la británica Amey) aeropuertos (reforzado con la compra del operador británico BAA), y la expansión por EE UU con numerosas adquisiciones.

Luis Portillo (Inmocaral):. Ha sido junto a Fernando Martín, y Enrique Bañuelos (Astroc) uno de los reyes midas que más ha perdido con esta sacudida del mercado. Los expertos creen que su gran problema fue la velocidad de su expansión ya que tras hacerse con el control de Inmocaral se lanzó a por Colonial y Riofisa y luego compró el 15% de Acciona en FCC. Al final, este empresario andaluz atípico (es exageradamente austero, huye de los actos sociales y es poco amante de las entrevistas periodísticas) y que partió de un pequeño negocio familiar impulsado por su padre, un maestro albañil, ha recibido uno de los mayores varapalos. Portillo tuvo que ceder a los bancos acreedores(entre los que destacan La Caixa y el Banco Popular) el control de la compañía y Colonial (fruto de la fusión de Inmocaral e Inmobiliaria Colonial) está a punto de malvender Riofisa y FCC.

Román Sanahuja (Metrovacesa):. Su bajada a los infiernos inmobiliaria ha sido tardía y quizá más previsible ya que libró su gran batalla en el último tramo del boom inmobiliario. El desgaste comenzó en una guerra de opas con el hasta entonces presidente de Metrovacesa Joaquín Rivero a unos precios que ya en ese momento sonaban desorbitados y desproporcionados: nada más y nada menos que 129 euros por acción. Ahora la compañía cotiza a 52 euros y el empresario catalán ha tenido que ceder a entidades financieras acciones de la inmobiliaria representativas del 65,5% de su capital para afrontar la deuda de unos 4.000 millones de euros. Además, La familia Sanahuja perderá todos los derechos de voto, gestión y representación en Metrovacesa en favor de los bancos acreedores.

Hilario Rodríguez Elías (Tremon):. Algunos dioses del ladrillo cayeron antes de llegar a rozar el auge celestial. Es este el caso del empresario Hilario Rodríguez Elías, que aspiró a situar Tremon entre las grandes del sector en España con la salida a bolsa. El 14 de diciembre de 2007, el grupo inmobiliario cancelaba sus aspiraciones de codearse con las grandes al abortar su salida a bolsa. Y ahora, el pasado 17 de noviembre, menos de un año después, ha presentado concurso voluntario de acreedores (antigua suspensión de pagos) al no poder afrontar una deuda cercana a los 900 millones de euros. Se convierte así en la segunda mayor promotora en declararse insolvente tras Martinsa-Fadesa. Tremón se sumó así a la lista de Martinsa-Fadesa, Llanera, SEOP, Grupo Lábaro, Cosmani, Promodico, Urazca, Grupo Drac o Restaura como empresas que no han podido sobrevivir a la crisis inmobiliaria.

Enrique Bañuelos (Afirma, antigua Astroc). El ex presidente de Astroc (hoy rebautizada como Afirma) fue uno de los primeros que saboreó las hieles de la crisis y pasó en un tiempo récord de aparecer en los ranking de los hombres más ricos del planeta a abandonar por la puerta de atrás su propia compañía. Forbes calculó a principio de 2007 una fortuna para el empresario valenciano, de 5.660 millones y en julio de ese mismo año su 31,4% costaba apenas 430 millones. Además, la incertidumbre bursátil le costó la cabeza como máximo cargo de la inmobiliaria. Los títulos de su antigua compañía apenas valen medio euro aunque en su salida a bolsa llegaron a costar mas de 8 euros. Su participacion en la nueva Afirma es del 16,5%.
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En bolsa no hay fórmula magica es más importante saber gestionar bien el dinero que saber cuándo debemos entrar y salir, sabiendo ganar y sabiendo perder y ni ganar ni perder es facil.

[SUSSSANA]

EL IBEX DESPIDE EL PEOR AÑO DE SU HISTORIA CON UNA CAÍDA DEL 39,4%.

El Ibex (-40%) retrocedió en el año un porcentaje similar al resto de sus homónimas europeas: París (-42,7%), Londres (-32%) y Frankfurt (-40%). Pese al cierre en positivo de la última sesión del año, el Ibex mejoró el 1,98%, la ausencia de volumen, apenas 2.000 millones de euros, puso de manifiesto la falta de confianza inversora. En un año de récords, el Ibex registró su mayor subida y su peor caída de la historia, desaparecieron más de 600 millones de euros de la renta variable española. El petróleo no se mantuvo ajeno a esta locura bursátil y el precio del Brent cayó cerca del 60% anual después de tocar su máximo histórico al rozar los 150 dólares por barril.
Los inversores que apostaron en 2008 por la renta variable han visto como el principal selectivo ha retrocedido el 39,4%, la peor cifra de su historia. En el año de la “Crisis”, todos los valores del Ibex 35 han visto como el precio de sus títulos ha caído en picado. Juan Carlos Castillo de Capital Bolsa asegura que “ha sido el peor año de la historia del Ibex, pero las pérdidas de un 40% no recogen la realidad del mercado”. El analista asegura que “a parte de las grandes que sí han retrocedido ese porcentaje, las pequeñas y medianas superan en muchos casos el 70% y no hacen justicia con sus fundamentales”.

La subida del 1,98% del Ibex que le deja en los 9.195 puntos, sólo cayeron 3 valores (Ferrovial, Cintra y Enagás), no le ha servido para salvarse de sufrir un fuerte correctivo; si bien ha recalcado el soporte de los 9.100 en una sesión carente de volumen, apenas 2.042 millones de euros.

En un annus horribilis para la economía mundial, Unión Fenosa es el único valor del selectivo que consigue cerrarse con balance positivo, subió cerca del 16%. Fuera del índice, Funespaña con un repunte del 10% es el único que se acerca. Desde Capital Bolsa apuntan que no descartan las “operaciones corporativas [que han salvado a Unión Fenosa], sobre todo las de bancos de inversión y sociedades de inversión que comprarán compañías de mediana y pequeña capitalización sobre todo a estos precios”, aclaró Juan Carlos Castillo.

La ausencia de confianza en los mercados se ha dejado notar en un año en el que Ibex registró su mayor caída histórica al perder el 9,14% el pasado 10 de octubre, para en la siguiente sesión –el 13 de noviembre una vez conocidas las medidas de la Unión Europea para relanzar la economía- sumar su mayor avance de toda su historia, el 10,65%. En 2008 se destruyeron cerca de 600 millones de euros de capitalización bursátil del Ibex al pasar de 1,38 billones a finales de 2007 a cerca de 800 millones al cierre del año.

Los blue chips sucumbieron al crash de los mercados, en especial los dos grandes bancos. Santander ha visto como sus acciones han perdido el 54% de su valor en un mal año, algo más que el 48% que ha cedido BBVA. La quiebra de Lehman y Merril y los rescates de Fannie, Fredie, Hypo Real State y Fortis pusieron la voz de alerta sobre un sector en peligro. Si bien el escándalo Madoff terminó por dar la puntilla. Iberdrola con un retroceso del 37% y Repsol-YPF (en el punto de mira de Lukoil) del 38% también cerraron el año en negativo. Telefónica fue la menos perjudicada al caer el 0,28%.

Sacyr-Vallehermoso ha sido el peor valor del año al perder más del 76% de su valor en bolsa. Los títulos de la presidida por Luis del Rivero se cotizaban en la última sesión del año a 6,37 euros muy lejos del máximo del año de 26 euros. Este ha sido un mal año para las constructoras y es que éstas copan las mayores caídas del año: FCC, Ferrovial y Acciona, el 59%; mientras que OHL cede el 56%. Sólo BME y Gamesa con retrocesos del 60% superan al sector del ladrillo.

En clave europea, el resto de bolsas del continente cerraron un mal año con París en cabeza. El principal índice francés perdió el 42,7% en 2008, algo más del 40% alemán y del 39,4% español. Todo ello a expensas de la media sesión que tendrá lugar mañana en algunas de ellas.

Londres con un recorte del 32% es la menos penalizada frente a un Eurostoxx que ha visto como ha retrocedido un 44% en 2008. Fortis ha sido la peor del selectivo paneuropeo al perder algo más del 90% de su valor. Los problemas del banco belga-holandés se han terminado por pasar factura a sus títulos. Volkswagen se convierte en el rey del Eurostoxx al subir el 60% en el año con una capitalización de 77.500 millones de euros.

El crudo moderó su alza y tras tocar este verano máximo en la cima de los 150 dólares, tanto el Brent como el West Texas, los miedos a una recesión hicieron frenar las alzas. Los recortes de producción de la OPEP no convencieron a unos mercados que temen que la crisis pueda recortar bruscamente el consumo de crudo. Así el Brent cerró en los 40 dólares por barril, un 58% menos que la última sesión del año pasado y un 72% menos desde máximos. Por su parte, el West Texas rebajó su precio el 60% anual hasta los 38,7 dólares –un 73% desde máximos-.

El euro ya se enfrenta cara a cara frente a la libra esterlina mientras que la brecha con el dólar sigue al mismo nivel que en 2007. En un año el billete comunitario se ha depreciado sólo un 4% frente al billete verde. Al cierre de la sesión española se pagaban 1,41 euros por dólar.

http://www.invertia.com/canales2/canal.asp?idcanal=87
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PREDICCIÓN 2009 DE LOS PRINCIPALES GURÚS WALL STREET

Gerald Celente: Fundador del Trends Research Institute


Predicciones Históricas: Predijo el crash de 1987, la crisis de divisas asiáticas de 1997, y dijo en 2007 que en el 2008 volveríamos a los mínimos después del atentado del 11 de septiembre.



Predicción actual: "Los productos van a abaratarse, pero tú vas a necesitar más dólares para comprarlos, porque tus dólares valdrán menos. No hay política fiscal ni monetaria que pueda salvar eso".




Nouriel Roubini: Profesor de negocios de NYU, presidente de RE.


Predicciones Históricas: Predijo la actual crisis en 2006, señalando la explosión de la burbuja inmobiliaria, shock del petróleo, e incremento de los tipos de interés.


Predicción actual: "Llegará a ser una recesión global. Espero que sea la peor recesión en EEUU en 50 años. Espero una caída en la producción del 4%, y una tasa de paro en el 9%".




Peter Shiff: Presidente de Euro Pacific Capital



Predicciones Históricas: Publicó en febrero del 2007 "Como beneficiarse del colapso económico que se avecina"



Predicción actual: "Yo predije que la economía colapsaría. El riesgo mayor que veía entonces, era que el gobierno realizara exactamente las medidas que actualmente está desarrollando. Ellos van a crear otra Gran Depresión, pero peor, porque el coste de la vida se irá al cielo".



Richard Russell: Fundador de las Dow Theory Letters.



Predicciones Históricas: Predijo el suelo del mercado bajista de 1974, salió de los mercados antes del crash de 1987 y del 2000.


Predicción actual: "Siempre que el Dow respete el nivel de los 7.470 puntos, la situación es esperanzadora. Esta es la mitad del camino recorrido desde que el mercado alcista se inició en 1982, y finalizó en 2007. Yo creo que el mercado romperá ese nivel. La mayoría de los mercados bajistas han corredio más que el 50% del mercado alcista".







Barry Ritholtz: CEO y director de análisis de Fusion IQ


Predicciones Históricas: Predijo el giro bajista del anterior mercado alcista.


Predicción actual: "Las ganancias van a seguir bajando y finalizarán con una contracción múltiple. Esto llevará a un nivel del S&P 500 de entre 400 y 500 puntos. No digo que vaya a pasar, digo que es ciértamente posible".




Jeremy Grantham: Co-fundador y presidente de GMO LLC



Predicciones Históricas: La predicción decenal que hizo en 1998 mostró los descensos de 2000 y 2008, advirtiendo de una burbuja global en abril 2007.


Predicción actual: "Creo que el periodo de volatilidad histórica finalizará pronto y será reemplazada por un entorno como en 1974, donde los invesores se hayan resignado ya a las malas noticias".

http://www.capitalbolsa.com/articulo/21404/prediccion-2009-de-los-principales-gurus-wall-street-.html
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PREDICCIÓN 2009 DE LOS PRINCIPALES GURÚS WALL STREET

Bill Gross (Fundador del fondo Pimco, mayor en el mercado de bonos)



El 2008 probablemente será conocido como el año en que los mercados de renta variable recortaron su valor a la mitad. Ha sido un año en que todos los activos -acciones, inmobiliarios, commodities, bonos alta rentabilidad- han sufrido pérdidas de dos dígitos, lo que ha supuesto una pérdida de valor de 30 trillones de dólares.


Wall Street teme que la recesión se transforme en una depresión.


La salida actual de esta situación dependerá de la habilidad de la administración de Obama rejuvenezca el actual sistema capitalista. Los inversores deben ser conscientes de la actual situación, y contentarse con retornos de un sólo dígito en los próximos años.


Quizás el activo con mayor valor intrínseco se sitúe en los bonos corporativos y en las acciones preferentes de instituciones bancarias y financieras.


Jim Rogers (cofundador de Quantum Fund)


Estamos en un periodo de liquidación forzada, lo cual sólo ha sucedido 8 o 9 veces en 150 años. En este escenario se tiene que vender de todo, sin tomar en consideración los fundamentales de lo que se está vendiendo.


Históricamente, la única forma de hacer dinero en escenarios como el actual, es encontrar activos cuyos fundamentos no se vean afectados por esta situación. Los fundamentales de GM están afectados. Los fundamentales de Citigroup están afectados.



La única clase de activos cuyos fundamentales no se ven afectados son las commodities. Los granjeros no pueden pedir préstamos para comprar fertilizantes ahora mismo. Nadie va a pedir un préstamo para abrir una mina de zinc. Esto significará que la oferta de las commodities se reducirá más y más. Nadie puede invertir en capacidad productividad. Vas a ver reducción de inventarios en la mayoría de las commodities en los próximos años. Los inventarios de comida están en los niveles más bajos en 50 años. Esto puede significar la Gran Depresión II.


La conclusión es que el precio de las commodities va a subir. Recomendaríamos compra de las commodities de agricultura.





Aconsejamos comprar acciones de China y de Taiwan.



El mercado de acciones aún no es atractivo. Históricamente tú compras acciones cuando ellas te dan una rentabilidad por dividendo del 6% y se venden a ocho veces beneficio, y las vendes cuando ellas cotizan a 22 veces beneficio, y tienen una rentabilidad por dividendo del 2%. Actualmente la rentabilidad por dividendo del Dow es del 3%, por lo que para alcanzar un precio de compra tendría que bajar hasta los 4.000 puntos.
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ES MÁS QUE PROBABLE FUERTES REVALORIZACIONES EN BOLSA"

David Bowers, analista de la prestigiosa firma Absolute Strategy Research, afirma que:



"Los inversores están posicionados para el 2009 como si fuéramos a ver una nueva depresión de la década de los 30. Han vendido acciones y commodities, y han empujado las rentabilidades de bols bonos gubernamentales a tasas históricamente bajas. Pero, ¿qué sudecería si las medidas adoptadas por todas las instituciones financieras de forma coordinada tuvieran en efecto?. Las subidas en todos estos activos sería histórica".



Este analista señala que el último cuarto del 2008 se ha caracterizado por un shock de inventarios, por lo que el nivel de éstos está ahora muy bajo. Cualquier aumento del consumo particular provocará que las compañías se encuentren desesperadas para obtener materia prima y componentes, elevando el precio de las commodities.



Fuertes rallys alcistas pueden ocurrir aún cuando las peores expectativas se cumplan. Recordemos que dos de los mejores años del siglo 20 en Wall Street fueron en 1933 y en 1935, en pleno proceso de Depresión. En 1975 el mercado londinense más que se dobló, en el medio de una crisis de stagflation, y con el gobierno británico pidiendo préstamos de urgencia al FMI.



Es más que probable entonces, que nos encontremos frente a un ejercicio 2009 con fuerte revalorizaciones en bolsa, anticipando el mercado la recuperación definitiva de 2010, señala el Sr Bowers.

http://www.capitalbolsa.com/articulo/21433/es-mas-que-probable-fuertes-revalorizaciones-en-bolsa-david-bowers-.html
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CUATRO ESCENARIOS PARA EL 2009

Paul Kedrosky, analista y consultor financiero

. Escenario Depresión


Economía y mercados se hunden en la depresión más profunda, mostrando los efectos más devastadores del crash crediticio. Quiebras masivas en el comercio minorista, tecnologías, seguros, así como gran parte del sector automotriz.

El oro se dispara, Rusia se derrumba y el comercio mundial cae un 30% o más, niveles de la Gran Depresión. Escenario deflacionista.



Dow Jones: 5.000 puntos. Nasdaq: 900 puntos. S&P 500: 500. Petróleo 25$. Oro 1.700$.




2. Fuerte recesión pero no Depresión


Planes estímulos gubernamentales sostienen la caída de la economía. Rescates corporativos puntuales. Previsión de recuperación para el 2010.


Comercio mundial débil, pero recuperándose en la segunda mitad del año.


Dow Jones: 8.400 puntos. Nasdaq: 1.500 puntos. S&P: 900. Petróleo 60%. Oro 1.000$.




3. Doble suelo


Señales de recuperación en la economía en la primera mitad del año, debido a los estímulos económicos. Comercio internacional recuperándose, y condiciones de crédito mejorando. Mercados de renta variable acaban la primera mitad con subidas cercanas al 30%. Aumento importante confianza inversora.


Segunda mitad del año renovación de señales debilidad economía EEUU, comercio mundial vuelve a mostrar reducción de crecimiento, empeoramiento confianza inversora, que provoca que los índices de renta variable recojan caídas hasta situarse ligeramente por debajo del principio del año.


Dow: 7.500 puntos. Nasdaq: 1.330 puntos. S&P: 765. Petróleo: 50% . Oro: 1.200$



4. Salida de la crisis

El gasto del consumidor se recupera de forma sostenida, así como el gasto empresarial y el de infraestructuras estatales. La economía se recupera de forma más importante de lo esperado. Fuertes subidas en los mercados financieros, aunque con importante volatilidad hasta que no se consolide el escenario planteado.


Fuerte aumento inflación, aumento déficit público. Oro inicia fuerte el año, para empeorar según transcurra éste. Petróleo con fuertes subidas. Rendimiento bonos a largo sube bruscamente.


Dow: 12.000 puntos. Nasdaq: 2.100 puntos. S&P: 500 puntos. Petróleo: 90$. Oro: 700$
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